天然橡胶价格走势(天然橡胶现货价格是多少)

01为什么商品牛市是整体？

为什么大部分商品整体走牛市？全球央行印制货币。疫情爆发于2020年。美联储为支持经济采取的重要措施。美联储大幅降息至接近零，资产负债表从3月初的4.24万亿美元扩大至2020年12月底的创纪录的7.4万亿美元。在不到一年的时间里，资产负债表扩大了3.2万亿美元，帮助金融系统在新冠肺炎疫情期间保持运转。各国央行也释放了大量流动性来支持经济。

谁是大宗商品牛市能源板块的明星？

自2020年初大宗商品疫情需求停止触及低点以来，不少品种走出了波澜壮阔的上涨行情。

我们选取了过去几年大部分商品的最低点2020年4月1日作为计算的起点。我们从起点计算2021年4月7日收盘价的涨幅，各品种表现如下:

后起之秀是苯乙烯、PVC、乙二醇、甲醇等。

增幅最大的是苯乙烯。受疫情影响，居家时间大幅增加，导致冰箱、电饭煲、洗衣机等家用电器需求爆发式增长，汽车等行业复苏，下游苯乙烯需求较好，苯乙烯迄今表现强劲。但需要注意的是，2021年苯乙烯产能将增加577万吨。2020-2023年，计划1000万吨/年以上苯乙烯产能投入商业运营。如果所有计划产能如期投产，预计2023年苯乙烯产能将达到2000万吨/年左右。随着中国苯大量新增乙烯产能逐步投产，苯乙烯价格可能承压。

第二个增加的是PVC。PVC产业链新增产能很少，供应格局很好。加上美国房地产需求大幅增长，PVC管材和建材大幅增长，相对强劲。

沥青、燃料油、低硫油由于成本结构与原油接近，所以它们是相互涨跌的。增幅与原油持平。

橡胶有两种，全乳胶和20号橡胶。由于疫情原因，全乳胶原胶受手套需求挤压，导致全乳胶仓单较少，溢价增加，大于20号胶。20号橡胶显示出适度的增长，这是相当令人满意的。

而PTA和尿素表现相对较差。主要原因是PTA新增产能比较大，难以改善行业加工利润低的问题。

宏观上，央行大量印钞导致大宗商品整体牛市。各品种供求的长期基本面决定了商品的走势。

03全球金融市场在讲什么故事？

由于疫情影响的先后顺序不同，2020年中国疫情防控会更好，经济会率先复苏，中国特色商品会率先上涨。

2021年，随着疫苗接种的进展，以美国为主的发达国家经济将会复苏。代表发达国家需求复苏的原油，已经走出了辉煌的上涨行情。

全球金融市场在讲述什么故事？

目前主要是主角宏观的时间段。股市、债市、大宗商品和汇率都在讲同一个故事。美债收益率的上升和美元指数的上升，本质上具有美元信贷收缩、全球流动性边际收紧的效应。美元回流美国。全球流动性收紧，土耳其等新兴市场和其他国家债券交易所受到冲击，风险偏好下降，商品货币澳元见顶，美债暴跌，美国纳斯达克下跌，中国高估值核心资产下跌。

流动性收紧期间，部分流动性不足的中概股在利润空和流动性的双重打击下暴跌。比尔·黄的阿奇戈斯资本遭受了人类历史上最大的单日损失，野村证券和瑞士瑞信银行都在亏损。

所有这些现象，内在的宏观逻辑基本相同。

随着全球风险偏好的下降，大宗商品也在步入盘整。受外部原油影响，3月19日多种化学品暴跌。PTA、橡胶、沥青和燃料油受到重创。

2021年以来(参考下图60个交易日收益率)，原油表现最强，PVC、LPG、苯乙烯表现相对较强。

《橡皮》讲的是什么故事？

橡胶从2021年2月25日的17335降至2021年3月31日的13635，降幅达21%。调整幅度相当大。由于深度下跌，它突破了许多投资者的长期信念。

大家一直在问，橡胶还能走牛吗？

《橡皮》讲的是什么故事？

核心利润空仍然是高生产率、预期产量增加和高溢价。三高。

因此，RU2105和RU2109被宏观对冲基金分配为空头，在当前集合中被分配为空头。

反映在价格上，所有商品的走势都偏软。

橡胶的低价长期磨损，高价长期停留。核心矛盾仍然是高生产率。

那么橡胶为什么会暴跌呢？

从产业链来看，空的长期强势主要是买入现货卖出期货的套利。他们在早期阶段绗缝得很糟糕。如果前期没有加3000元以上(大部分没钱加，被套牢了)，降到1500-2000入市加仓是不合理的。由此推断，橡胶大跌并非套利空头的突然发力。也可以从导入数据中进行验证。

从持仓和成交量的减少来看，判断橡胶盘面的快速下跌造成了技术买入等技术交易的长期退出，导致杀跌较多。缺乏坚定的公牛领袖，进攻时仓促，撤退时毫无章法。或许产业链的逆风才是橡胶多头不坚定的根本原因。

05虎椒为什么掉20多虎椒？

湖胶对20号胶溢价偏高，是产业链上的重要矛盾。

但是保费什么时候会回来呢？这取决于产业链的驱动因素。

3月以来，产业链切割规则导致保费快速下降。

供应方面，20号橡胶在泰国处于低产量期，相对强势。

全天然胶乳相对较弱。

2021年3月下旬，海南、云南先后下调，较往年提前。一开始主要是乳胶。

每年4月中旬，泰国北部和越南都会减产。4月底和5月初，马来西亚、泰国南部和印度尼西亚北部被切断。

目前保费过高的情况已经大大缓解。

不过RU还是比20号胶高。未来六个月溢价仍将被压缩空。

06橡胶基本面怎么样？

在供给方面，没有大的利润。累计产量同比下降2%。

2021年3月橡胶产量76.86万吨，同比增长1.43%，环比增长1.43%，合计245.9万吨，同比增长-1.92%。

2021年3月，泰国产量32.07万吨，同比-10.02%，环比-13.95%，合计107万吨，同比-2.33%。

2021年3月印尼产量27.75万吨，同比增长2.78%，环比增长15.43%，合计75.6万吨，同比下降-4.93%。

2021年3月，马来产量为5万吨，同比增长44.93%，-环比增长16.67%，合计15.6万吨，同比增长3.32%。

2021年3月越南产量3.5万吨，同比-12.50%，环比0.00%，合计15万吨，同比-26.83%。

2021年3月，我国产量为1.64万吨，同比增长320.51%，1.7万吨，同比增长277.78%。

出口方面也累计同比-2.69%，没有特别盈利。

2021年3月橡胶出口76.43万吨，同比增长9.50%，环比增长9.96%，合计228.9万吨，同比增长-2.69%。

2021年3月，泰国出口27.16万吨，同比-17.67%，环比-23.92%，合计91.3万吨，同比-17.55%。

2021年3月，印尼出口23.24万吨，同比增长16.61%，环比增长10.93%，累计出口65.8万吨，同比增长3.36%。

2021年3月，马来语出口8.43万吨，同比增长10.34%，环比增长-3.10%，累计25.2万吨，同比增长-4.47%。

2021年3月，越南出口14万吨，同比增长134.90%，环比增长32.08%，累计出口43.9万吨，同比增长96.42%。

需求方面，中游轮胎行业状况良好。没有意大利文空，运行流畅。

上游重卡销售数据良好，配套需求依然良好。

2021年2月商用车销量为298，919辆，同比增长246.22%，-环比增长34.79%，共计757，318辆，同比增长86.22%。

2021年2月，重卡销量为118，304辆，同比增长214.89%，环比增长-35.49%，共计301，692辆，同比增长95.63%。

内需方面，截至2021年4月2日，山东轮胎企业全钢轮胎起步负荷为78.73%，较上周增长0.14个百分点，较去年同期增长15.36个百分点，较2019年同期增长2.95个百分点。国内轮胎企业半钢轮胎起步负荷为74.77%，较上周提升0.81个百分点，较去年同期提升13.56个百分点，较2019年同期提升3.27个百分点。厂家库存压力低，本月生产进度高。贸易商备货是为了避免轮胎价格上涨而提前购买，所以未来需求可能会分阶段减少。

海外出口相对稳定，无明显波动。

橡胶现在能砍价吗？

如果我落到这个位置呢？悲观失望是不可取的。

暴跌之后，风险被释放。我们不认为橡胶应该悲观。

我们推断，根据历史上橡胶的盘面特征，多数情况下是横盘排列，然后会逐渐反弹。

如何选择做多品种？

RU橡胶/水混合物略高，RU相对NR的风险收益比不高，建议RU暂时回避。

NR限制在空以下。下跌后会释放风险，可以适度乐观。可以等下跌稳定后，再把止损设置得更短更NR。

从时间上看，5月可能会出现阶段性的看涨窗口。

保守派仍然看起来更多，行动更少。主动投资者可以设置止损做多NR，严格遵守纪律。

大的上升市场也需要供给侧发挥力量。

本文来自五矿精义微服。