ts是什么意思？(投资人希望你签的TS到底是什么？)

1.TS是什么？

条款清单(TERM SHEET)是股权投资条款清单的简称。从字面上看，应该是一个条款清单，也就是我们通常所说的“投资意向书”。

融资时，各方基于同一个目标，合作共赢走到一起——投资人拿出真金白银，创业者赌上自己的事业，讨论权利、义务、风险等方方面面，最后拿出一个双方都满意的方案。另外，初创企业有相当大的不稳定性。一方面，如果企业倒闭，资本希望有退路，比如优先清算权；另一方面，如果企业成功了，资本也想分享利润，比如优先投资权。

通常情况下，进行投资的过程主要分为接受商业计划-采访企业家-行业研究和了解-条款清单-尽职调查-签署文件-交付的过程。

条款清单是讨论的结果之一。投资人和创业者只有在签署条款清单后，才能“确认眼神”。

TS、SPA和SHA

条款清单的内容可以说是针对SPA(股份购买协议)的

)增资协议/股权认购协议和SHA(股东协议)股东协议的主要内容、重点和目的的概述，通常包括以下主要条款:融资金额、分红、清算优先权、人防投资稀释条款、董事会组成、保护性条款、股份赎回、股份回购、领售权、竞业禁止协议等。

本文主要关注投资意向书。

Iii .条款清单的条款和条件

总的来说，条款清单主要包括两类条款:

(1)商业条款(给多少钱占多少股)；

(2)法律条款(优先清算权、保护性条款、保密条款等)。).

第四，投资意向书的三个核心内容

(1)投资金额和估值

通常条款如下:投资金额为XXX人民币/美元，占公司股权比例XX%，投资后评估值为XXX。

(B)投资者和企业家如何相处？

在公司治理方面，投资完成后，投资者一般会要求在公司任命董事，对股东会和董事会的一些重大表决事项(如增资或减资、清算等)拥有一票否决权。).一些小投资者不能任命董事，通常从董事会派一名观察员。

(C)如何处理和分配投资者和企业家之间的利益分歧？

最典型的条款就是优先清算权。

动词 （verb的缩写）条款清单的三个核心条款

(1)融资估价条款

以真格基金一页的条款清单为例，其估值条款的表述为:

投资后估值[]人民币/美元，包括15%的员工期权。

这里有两个问题需要考虑:

1.投资前后的估值

2.员工选项

比如公司融资200万。如果投前估值为1000万元，那么此时投资人的股权比例为16.67%；如果是投资后的估值，那么此时投资人的股权比例为20%。

在融资估值方面，要重视员工期权(员工期权计划)，作为一种常见的股权激励手段，可以使员工和企业形成利益共同体，帮助企业实现可持续发展和价值最大化。所以一般来说，投资人融资后会要求创业者设置期权池的表达方式。

即投资后的估值包含15%的员工期权。这意味着投资者的股权不会被员工的期权稀释。相反，如果15%的员工期权不计入投资后估值(除非另有约定)，投资人和创业团队的股份将与这15%员工期权的来源同比例稀释。

赎回条款(归属条款)

现金条款简单理解就是对创始股东的原始股权进行限制，将其转为限制性股权，并分阶段转为到期，一般为4年，每年到期1/4。创始股东4年内离职的，后面的股权无效，由公司收回。

对于投资人来说，商业模式很重要，但后面的操盘手——创业团队也很重要。尤其对于天使投资人来说，投资主要是“投人”。一个优秀稳定的创业团队很大程度上决定了他们投资的成功与否。因此，现金条款的设置可以更好地将企业家与被投资企业捆绑在一起。一定程度上可以保证创业团队在公司的长期奉献，避免创业团队拿了投资后套现的情况。

(3)(清算优先)

公司清算时，投资者有优先获得清算收益的权利。通常体现在公司的收购或破产清算中。

在公司清算的情况下，投资者有权获得每股原收购价格的1.5倍以及在创始股东之前已宣布但尚未分配的股息。剩余资产按比例分配给全体股东。

举个例子，如果某公司被以2亿元的价格收购，而该公司之前的融资总额为5000万元，那么按照1的约定。5倍，这2亿里面有7500万需要先给投资人。剩下的蛋糕将按照股权比例在全体股东中分配。

有些投资人还会在条款中约定，创始股东要对投资人的收益承担连带保证责任。再举上面的例子。虽然公司上一轮融资总额为5000万，但由于后期经营中的种种原因，在不考虑其他因素的情况下，以7000万的价格收购了公司。此时按照1.5倍的约定，投资人的回报不到500万元。那么公司初始股东需要用个人财产补足500万元的缺口。

不及物动词条款清单的其他条款和条件

所有的经济条款都是围绕估价的基础来设计和调整的。

经济条款主要包括估值、清算优先权、付费条款、股份赎回条款、员工期权池和反稀释条款。

作为一个财务投资人，他平时能持有的初创企业股份明显比创业者少。如何控制被投资企业取决于如何安排控制条款。

一般来说，控制性条款主要包括董事会条款、保护性条款、拖带权和转换权等。

除上述条款外，条款清单还会根据实际情况设置其他类型的条款，如专门针对创始人婚姻问题设计的“土豆条款”(指投资人要求公司创始人婚姻变更需经公司董事会批准的合同条款)等。