巴菲特(如果你有10万本金，拿8万买3元以下的低价股，持有到明年年底，能盈利吗？)

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沃伦·巴菲特收购中石油的故事在投资界几乎家喻户晓。同样，中国投资者购买中石油被套的故事也经常被嘲讽。

1.巴菲特买卖中石油的背景和过程:

中国石油为A+H上市公司，其中h股即中国石油(00857)于2000年4月7日在香港主板上市，发行价为每股1港元。

就像大多数新股最初的走势一样，中石油h股上市后股价略有调整，很快翻倍(2000年8月29日收盘价2.025港元)。

随后，互联网科技股泡沫破裂，股市暴跌，中石油h股股价也进入深度调整期，最低价1.2港元，较高点跌幅超过40%。

2002年4月看了中石油的年报后，巴菲特开始逐渐买入中石油的股票。截至2003年，他累计持股23.39亿股，占中石油流通股的13.35%，总成本4.88亿美元，平均买入价格0.208美元，约1.62港元/股。

从那以后，巴菲特长期持有他的股票。直到2007年，中石油才计划a股IPO。今年7月至10月，巴菲特分批减持中石油h股，2007年11月5日中石油a股上市前全部清仓，平均成本约11.7港元。

经过这场战斗，巴菲特在中石油h股赚了超过35亿美元，约合277亿港元。

2.巴菲特购买中石石油h股的依据:

价值增长投资是巴菲特与众不同的投资风格。他从不依赖内部信息，而是依靠公开的信息(主要是公司的财务报表)来评估企业的内在价值，并与市场价格进行比较。如果安全边际足够，他会大胆买入。

站在巴菲特的角度，我们来评估一下中石油当时是否值得投资:

2.1从相对估值角度看:

2003年中石油盈利120亿美元，市值350亿美元，市盈率不到3倍(350/120=2.92)，而国际石油巨头埃克森美孚的市盈率是15倍。

中石油的分红率为45%，按照3倍市盈率计算，现金分红收益率高达15%(1/3*45%=15%)，这意味着只要公司经营稳定，即使不增长，投资也可以通过现金分红在6.7年内回笼。

2.2从绝对估值角度看:

石油公司的利润主要取决于油价。当时国际原油价格为19.96美元/桶。巴菲特对国际油价上涨持乐观态度，当油价涨到30美元/桶时，他非常有信心。

巴菲特估计中石油的内在价值在1000美元左右，而当时的市值只有350亿美元，相当于65%的安全边际。

因此，这是一个绝佳的投资机会。根据巴菲特的老搭档查理·芒格的说法，“如果一直都有这样的投资机会，生活该有多美好！”

以合理的价格购买好股票。

买股票不是买最便宜的股票，而是买价格合理的好股票。今日中石油收于6.35元/股，较最高价48元多跌了80%以上。而且，近年来其股价波动不是很大(与市场或其他股票相比)，股价已经达到了一个相对合理的区间。

足够的安全裕度

如何理解安全边际？不管你跌多少，你永远不会跌到这个边界值。现在也是吗？中石油最低价6.02元/股，最高价48元/股以上，现在6.35元/股。就股价区间而言，现在基本处于底部区间，有一个有趣的数据。中石油市盈率只有0.94，属于便宜货。你什么意思？也就是中石油明天退出清算，你基本可以收回你的股本了。相比市场上十几二十的市净率，中石油是真良心。

目前a股有很多2-3元左右的低价股。如果有10万，我们投资人能安排吗？

很多投资者有2元便宜，100元贵的误解，但其实2-3元最贵，大部分都不值得买。

从股价的对比来看，虽然低价股给人丰富的想象力空，但是和高价股并没有实质性的区别。

a上市公司与B上市公司上市，除股权总额外，条件相同。甲公司发行股份总数为1万股，乙公司发行股份总数为200万股。A公司股价400元美元，B公司股价2元美元。

那么，从股价来看，A公司的股票是“高价股票”，而B公司的股票价格是“低价股票”。

看“高价股”和“低价股”，不仅要从股价看，还要从其他条件看，尤其是同类型同级别的上市公司，可能会因为总股本的不同而呈现出不同的结果。

2019年低价潜力股名单

根据a股的趋势特征，低价股只有在牛市中才能涨得好。

上市公司基本面良好，历史盈利记录稳定，保持正常运行，2元左右且无退市风险的低价股在历次牛市中均可涨至5元以上。此外，低价股也是大牛市初期最容易上涨的板块。

目前一些基本面良好的低价股持续下跌的时间有限空。对于喜欢长期持有股票，有能力穿越多头和空头，偏好低价股的投资者来说，现在是低价分批买入开仓，开始中长期布局的好时机。

巴菲特选股技巧最重要的三个指标

1——现金流

现金流是公司存货中可支配的现金或存款，往往是公司经营状况最直接、最真实的数据反映。现金流决定着一个公司的兴衰，是公司经营的生命线。

上市公司的内在价值是公司未来能够产生的现金流的贴现值。

如果一家公司每股收益高，但每股现金流低甚至为负，那么这样的公司就容易出现资金链断裂的危机。现金流在评估公司中的重要性是显而易见的。

以“贵州茅台”为例。以下是贵州茅台2013年至2016年的经营现金流数据:

2013-2016年贵州茅台经营现金流为正，基本处于稳步上升趋势，说明企业销售稳步增长，主营业务盈利能力较强。股王的优秀基本面也能看出一点。

2——净资产收益率

ROE是净资产收益率，也称股东收益率，是公司净利润与股东权益的比值，代表股东的投资收益。ROE作为最能直接反映公司盈利能力的指标之一，也是巴菲特看重的为数不多的财务指标之一。

？净销售利率代表公司的盈利能力。

？总资产周转率代表公司资产利用的效率。

？杠杆率反映了公司的负债水平。

从ROE的公式可以看出，提高ROE的方法不超过三种:

？增加净利润率

？提高总资产周转率

？增加公司负债

如果一家公司通过增加净利润率来提高净资产收益率，那么净资产收益率越高，公司的基本定位就越好。

但ROE只反映净资产的回报，没有考虑公司所借外债的回报，ROE高的股票净利润可能不会高速增长。如果一家公司通过增加负债来增加净资产收益率，净利润不会增加。虽然ROE一路上涨，但是这个公司股东权益的回报会越来越少。

和一些公司一样，由于公司负债的增加，净资产收益率可能会大大增加。一般来说，这样的公司股票会让人不敢碰，但如果它的净利润率也很好，而且公司负债是无息负债，也是值得投资的。

类比来说，净资产的减少也会导致ROE的增加，而在一家公司的经营中，净销售利率、资产周转率和杠杆率并不是相互独立的，它们之间存在着不可或缺的关系。例如，有时资产周转率的增加会导致净销售利润的减少。即使杠杆率不变，此时的ROE与上年相比也未必有所提升，但实际上公司盈利能力还是不错的。

所以，我们看ROE，并不是越高越好，也不是说所有ROE低的公司都不值得投资。虽然我们对部分企业短期ROE上升的现象(如获得一次性收益、周期性强的行业等)仍保持警惕。)，ROE本身的构成包含了很多复杂的数据，而这些数据包含了很多内容。我们在投资的时候，应该具体分析是什么原因导致高ROE，这个ROE能不能持续，而不是机械的套用。

虽然ROE没有尽可能高，但个股的选择还是会有一些合理的通用值。

1.净资产收益率低于10%

一般来说，股票投资的长期回报率是10%。如果一家公司的ROE长期低于10%，那么这些公司的盈利能力大多不合格。当然，在具体的分析中，可能会有一些公司因为行业不景气或者增发导致ROE降低，不一定不值得关注。只有在正常情况下，ROE长期低于10%的小公司才应该尽量避免。

2.净资产收益率大于30%

从目前市场的股票来看，即使是非常优秀的公司，净资产收益率也很少超过30%。比如2010-2015年，伊利股份的ROE基本在25%，双汇发展长期在28%，云南白药没有超过30%。只有贵州茅台的ROE长期保持在30%以上，但股东王不是普通股票。所以正常情况下，长期ROE的区间应该是10%-30%，这是一个比较值得关注的股票。

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上证综指停在3288点。它应该继续持股还是果断平仓？

第一，注重价值投资。

2016 -2018年初，上证指数表现为股指上涨，但绝大多数股票下跌，这就是所谓的“2月8日行情”。上涨的上市公司和下跌的上市公司有明显的区别。区别如下:1 .能持续上涨的上市公司稳定且盈利；2.是稳定性较弱的上市公司无法持续上涨。

如果过去股指上涨，只要股指上涨，大部分股票都会上涨，这就有了股票的“普涨”。然而，2016年后，股指上涨，却出现了“2月8日行情”。未来呢？这种情况也有可能发生。

从以往的多头和空头来看，无论股市是否指出没有“牛市”，只要阶段性股指上涨，价值股类型的上市公司都会全部上涨。个人认为，价值股的优势总结如下:1。上市公司业绩稳定增长；2.股价具有明显的稳定性和上升趋势；3.即使股价阶段性下跌，只要未来主营业务不存在重大问题，未来股价大概率可以弥补；4.股息更高。

为什么要重视价值投资？一是价值股的优势；第二，普通投资者在股市的劣势太明显。普通投资者的缺点:1。缺乏股票市场的基础知识，甚至没有基础知识；2.没有丰富的交易经验；3.没有平静的情绪，面对股市的大起大落，我们无法冷静对待；4.没有理性的思考，股市未来的走势很模糊，只能猜测；5.没有选股的方式和方法，也就是说绝大多数投资者进入股市都没有选股选股的方法，投资要么是“听道听途说”，要么是看着一些瞬间的热点，心存侥幸；6.没有专职的投资时间。

那么，在这种明显的劣势下，我们应该如何投资呢？你应该首先避免自己的缺点，然后优化自己的优点。对应的方法是什么？个人认为适合普通投资者的投资方式:价值投资。

第二，跌的是价值，跌的越多，买的越多，越注重策略。

投资中选择的价值股并不总是上涨的，也是下跌的。那么，你打算越买越多吗？个人认为，普通投资者的投资情绪存在波动。如果整个仓位都投资在价值股上，可能实现的盈利会更大。不过也有阶段性的下跌，短期不可预测。因此，这种情况也需要避免。

然后，面对下跌，下跌的是价值。我们做什么呢个人认为以定投的方式实施更为合适。很多投资者看到的是，定投的盈利能力无法最大化，却没有看到定投的优势:一是股价下跌，有资金的持续定投，在下跌过程中可以降低成本；第二，即使股价上涨，也可以避免空。可以说是一箭双雕。

总结:面对停在3288点的上证指数，是该跌多买多还是果断平仓？现阶段可以关注价值投资，一些价值股往往会随着价值下跌，具有长线布局。当然，如果一次性投资，也可能会承担一些风险，定投的方式会更适合。

现在很多网友都在问中国下一轮牛市大概是什么时候。其实这个问题充满了很大的变数，谁也猜不到。如果非要谈一段时间的话，可能就是2020年下半年了，这说明这个超级熊市的夜晚还很漫长！

你可能会问，你就不能预测下一轮牛市吗？其实这真的很难，因为目前中国的不确定因素太多，过早的猜测没有意义。只有在触底阶段，如果真的要预测未来牛市何时开始，只能估算大概的时间段。

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如何选择长线股票？

1.产业方面，找有转折或者发展前景好的产业。

2.寻找领先的垄断公司或在细分市场中占有较大份额的公司。

3.要有心理控制，怀疑选股，怀疑选股，相信选股会努力赚钱，这是如何选股做长线的关键点。

4.看公司基本面，一般选择的公司应该主业明确，只有一个主业，最多不超过两个主业(除非资本平台整合，可以跨行业经营)，主业超过三个的公司绝对不会考虑。

5.考察目标公司的高层管理和经营信誉，上市公司一般有投资者关系部门负责与流通股股东沟通。我经常通过网络或电话与感兴趣的公司沟通，这是如何选择长线股票的关键点之一。

6.找到被低估的股票，知道股价为什么被低估或者股价为什么下跌。在这里，需要说明:低估不是指已经大幅下跌的股票，好股票一般不会很深。

7.介入时机，一般来说低估股票的上涨不会一蹴而就，会有几波向下的探索，2-3波下跌后可以介入；对于高价股，可以等待调整后再介入，这是长期股选股时要特别注意的一点。

8.由于资金量较小，通常选择一只股票进行中长期干预。只有这样，才能更加努力地去了解所涉及的股票的方方面面，不要把少量的资金分散在大量的股票上。

9.通过k线图和流通股股东的进出了解资金介入程度。散户没有财力和精力对每家公司进行实地考察和了解。对于可信度较高的基金和几家研究机构，最好参与一些基金大规模推荐的股票或者至少前十大流通股股东，这是如何选择股票做长线股票的关键点。

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如果自己操作，注意仓位控制和风险承担。)