什么是大健康产业(2020年将爆发的大健康产业)

大健康产业的爆发，不仅因为中国GDP的增长，使整个社会达到大健康消费的转折点，还包括化、中国人口老龄化等强力推动大健康消费的问题。

文字|《中国企业家》记者李秀智

编辑|米娜

图片|中国企业图库

2020年大健康行业有多热？

12月8日，JD.COM子公司京东健康登陆港交所主板。截至目前，其市值已超过4300亿港元，成为市值最高的互联网医疗公司。同样在港股上市的阿里健康和平安医生市值也分别突破3500亿港元和1000亿港元。

除了互联网医疗，其他主要的健康产业如生物医学、基因检测和细胞治疗也细分在sturm und drang。以基因测序为例。今年以来，凡世通医药和凡姿已于6月登陆纳斯达克。11月，诺合致远科技创新板IPO成功举行。12月，华大知止科技创新板上市申请获受理。

2020年新冠肺炎疫情的爆发，在一定程度上提振了大健康领域的投资。在疫情的刺激下，人们对健康的关注迅速提升，政府也出台了相关鼓励政策。

但是，需要慎重考虑的是，大健康产业百年一遇的大变革真的来了吗？如果是，我们应该提前注意哪些细分方向？此外，在大健康领域，那些进行了良好投资的创始人是否更接近创业成功？

针对这些问题，在《中国企业家》杂志主办的2020(第19届)中国企业领袖年会“新势力角逐大健康赛道”分论坛上，北极光创投创始管理合伙人邓峰、凡世通医药创始人兼CEO韩玉生、凡姿联合创始人兼CEO王思振、博腾股份董事长兼总经理鞠念峰、融冠电商董事长兼CEO、康复之家健康管理集团创始人姚肖飞。

大健康投资热的背后，有虚火和低估。

“大健康行业的爆火不是在今年疫情的推动下发生的。大概从2018年下半年开始，大健康投资将升温，”邓峰指出。

邓峰

在邓峰看来，目前医疗卫生行业中，有些案例(企业的估值)肯定是过热的，而有些案例的估值是非常合理的。而且，十年二十年后，整个医疗卫生行业的大趋势一定是蓬勃发展。

邓峰分析，未来有几个驱动力会导致大健康产业的快速发展:

一是在宏观消费市场，当国民收入水平和整体GDP达到一定水平时，国家和个人会越来越重视健康问题；

第二，许多创新生态系统在不断完善，包括人才、资本和资本市场。以资本市场为例，香港主板和内地科创板都拥抱生物科技公司(允许无利可图的生物科技上市)，这使得VC的投资退出时间比过去提前了好几年。

第三，基因检测、基因治疗等科技进步也为创新创业创造了很多机会。

年丰表示，大健康产业之所以火爆，最重要的原因是需求在驱动。他介绍，目前中美创新药发展水平存在较大差距。中国创新药物R&D管道数量约占全球总量的8%，约为美国的六分之一。然而，中国的医疗创新速度是世界上最快的。如果我们参考美国，至少会有10-20年的黄金发展期。

王思振表示，在需求端，大健康产业的爆发不仅仅是因为中国GDP的增长将整个社会带到了大健康消费的拐点，更是因为中国人口老龄化等问题对大健康消费产生了强有力的驱动。此外，如今，创新药企的主战场正在从中国向全球扩张。

人们在大健康上的消费能力有多大？姚提到了一组数据:目前，中国人平均将6.6%的消费用于整个大健康产业。同样的数字，欧洲是10%-12%，美国是18%。相比之下，中国人的健康消费大大增加空。

姚还表示，现在人们对大健康领域的定义比过去宽泛得多。除了医疗和医学，也逐渐涵盖了预防端的基因检测。2020年新冠肺炎疫情的爆发，引发了人们心底的恐惧，这使得疫苗和商业保险的作用更快地介入到大健康产业的转型中。可以说，新冠肺炎疫情重新定义了大健康市场的容量和前景。

韩生

韩生认为，在全球货币过度的情况下，资本市场必然存在一定的泡沫。比如在二级市场，有很多公司基本面根本没有变化，但PE值(即公司股价与每股收益的比值)却翻了一倍甚至三倍。另一方面，一些在中国拥有颠覆性创新的公司被严重低估。

2020年9月，美国基因测序巨头Illumina宣布以80亿美元收购IPO时的癌症早筛公司Grail。韩玉生指出:“如果我们看癌症早期筛查的临床试验数据，能与Grail竞争的公司是Firestone。但截至12月7日，火石医药在纳斯达克的市值还不到30亿美元。

值得提前关注的几个技术方向

“创业和做早期风险投资是一样的。你现在不能看什么热，所以你可以做。在聚光灯外看，有可能走到聚光灯下，提前布局，”邓峰感慨地说。北极光创投官网显示，公司管理总资产达300亿元，其中美元基金5只，人民币基金5只。

“那么，哪些新技术值得提前关注，哪些新技术衍生的商机值得提前布局？”作为本次论坛的主持人，白宇向在场的嘉宾提问。

在邓峰看来，未来有几个方向值得关注。

一是生物技术、基因治疗、细胞治疗等能够给临床治疗效果带来巨大变化的技术。例如，通过对肿瘤基因的测序，可以准确地治疗肿瘤。

二是医疗技术，从设备、器械到诊断，交叉材料、生物、化学、计算机科学等学科，具有跨界创新性。例如，2020年11月由北极光创投投资的领先流式细胞仪Cytek，通过光学创新对传统流式细胞仪进行了革命性的变革。

三是与传感器、人工智能(AI)相关的新技术。现在，人工智能在健康和制药领域都有应用。有些市场刚刚起步，但还没有热起来，但可能过几年就会热起来，就像北极光投资烧石药(癌症精准药)的时候一样。

年丰

“如果我们问自己，未来十年最重要的赛道或技术进步是什么？毫无疑问，这是基因治疗和细胞治疗，”鞠念峰说。

鞠峰提到，很多数据支持他的判断:一是基因治疗和细胞治疗领域的科研论文更新速度最快；第二，每个人都在这个领域投入了最多的资金，无论是大型制药公司还是风险投资家；三是该领域技术安全有效性拐点已经到来。

2017年被称为基因治疗的第一年，因为美国美国食品药品监督管理局(FDA)先后批准了两种基因疗法。今年8月，FDA批准诺华公司T细胞免疫疗法Kymriah上市，用于治疗B细胞前体急性淋巴细胞白血病。这是人类历史上第一个获得批准的T细胞免疫疗法，也是美国FDA批准的第一个基因疗法。同年12月，美国基因治疗公司Spark Therapeutics用于遗传性视网膜病变的基因治疗药物Luxturna也在美国上市。

“在基因治疗和细胞治疗领域，从药物研发到审批上市再到患者付费闭环，所有欧美国家都经历了。但中国在技术、资金、应用场景等方面还有很多发展空鞠念峰表示，作为医药平台，博腾股份希望打造这条赛道的基础设施。

为了更好地提供基因/细胞治疗技术研发生产一体化服务，加速药物从研发到商业化生产的转变，博腾还在2018年成立了新的创业公司——博腾生物。年丰希望这家创业公司未来能够独立上市。

技术创新带来的行业巨变

中国大健康产业的国际地位如何？客人们给出了答案。

韩生分析了正在进行的烧石药业务。目前，燃石医学有两大业务:癌症患者的伴随诊断和肿瘤的早期筛查和检测。

余胜表示，癌症患者与药物的伴随诊断主要基于美国最早引入的第二代基因测序技术(NGS)，包括火石医药在内的中国公司也进行了改进创新。现在中国和美国在这项技术上基本处于同一个竞争阶段。在肿瘤的早期筛查和检测方面，中国企业的技术处于国际前列。

余胜提到，早期筛查和早期检测是表观遗传学、第二代基因测序和机器学习技术同时成熟时衍生出来的一个新领域。2016年，燃石团队意识到早筛早检可能是关键技术方向后，开始投入巨资。截至目前，燃石在肿瘤早筛早发现方面的R&D投资已达数亿元。

今年5月，燃石在中国启动了第一项前瞻性泛癌早期检测研究，参与人数超过1万人。火石2020年第三季度财务报告显示，火石自主研发的ELSA-seq技术对6种癌症类型(肝癌、结直肠癌、食管癌、胰腺癌、肺癌、卵巢癌)的早期检测，综合特异性为98.3%，综合灵敏度为80.6%，达到全球领先水平。

“现在，中国癌症患者每年占总死亡人数的28.9%。如果普及抽血早期发现癌症的技术，我们可以将中国近三分之一的癌症患者的寿命延长5-10年，同时大大提高生活质量，”韩玉生说。

王思振

在癌症早期筛查领域，泛儿童也取得了突破。2020年9月30日，FDA授予泛儿童肝细胞癌早期筛查液体活检产品HCCscreen的认定为“突破性医疗器械”。

据了解，HCCscreen的核心技术源于潘子自主研发的创新技术“突变胶囊”，可同时检测外周血中游离DNA的各种甲基化和基因突变信息。目前，HCCscreen已在中国不同地区的多个队列中得到验证，达到92%的灵敏度和93%的特异性，其检测性能优于全球同类型肝癌早筛产品。

“过去10-20年，基因组学领域转化医学研究和测序技术的进步，为现代医学奠定了新的底层技术平台。基于这个底层技术平台，我们对人类健康管理或疾病的发生、发展和治疗有了更好的了解。而且，新技术带来的突破不会局限于某一点，而是新医疗技术的不断进化，”王思振说。

姚

“技术驱动的创新必然导致许多商业模式的加速创新。商业模式的加速创新可以带来产业结构的巨大变化，”姚说。在2019年举行的一次国际医药分销商理事会上，大家曾经讨论过互联网巨头进入传统医药分销行业带来的冲击。

最典型的例子是亚马逊。在多年电商实力和供应链体系的支撑下，亚马逊早在2018年就涉足医疗领域。当时，亚马逊以10亿美元收购了在线药店PillPack。

2020年11月，亚马逊宣布推出“亚马逊药房”服务，允许亚马逊用户在网站上订购处方药，并为处方药提供大额折扣。推出这项服务后，亚马逊将成为walgreen和CVS Health等实体药品零售商的直接挑战者。

“疫情对医药流通行业影响巨大，”姚肖飞提到。在这次疫情中，大量实体药店倒闭。与此同时，众多B2B2C(批发商-零售商-用户)医药分销企业迅速将其商业模式转变为直接2C，这使得每个人的核心竞争因素成为C端用户的可及性。

“我以前卖医疗器械，不赚钱，就转行卖药。你一卖药，还不如卖医疗器械。”白宇开玩笑说，疫情过后，医药零售行业已经从打折阶段过渡到“断裂”阶段。

白宇以拜耳公司的降糖药物百糖平为例。以前卖60-70元一盒，现在卖5.42元一盒。“过去，药店只要送鸡蛋，什么药都可以卖。前两天在超市门口看到一个老太太提着半筐药。她说(这些药)都是鸡蛋买的，现在吃药比吃饭还便宜。这说明卖药行业确实经历了很大的困难。”

先创造后投掷的成功率更高。

有意思的是，参加本次论坛的王思振和韩玉生，不仅在癌症精准医疗领域开创了自己的事业，他们创办的公司也在今年前后登陆纳斯达克。在创业之前，两人都有投资经验。在番子创立之前，王思振就参与了生物医药领域的一些早期投资。在燃石医药成立之前，韩玉生是北极光创投的医药投资人，曾牵头投资华大基因。

白宇

这不禁让白宇疑惑:“这是否意味着，如果投资者创业，离钱更近，就更接近成功？”

“投资者创业确实有优势。例如，他们有更广阔的视野和对新机会更敏感的感觉，”邓峰说。

韩生回忆，他在北极光创投的时候，对赛道分析得很清楚。他告诉邓峰和其他投资同事，“我们必须投资癌症精准医疗行业”。韩生找了近两年，发现没有一家公司能达到北极光的标准，于是决定自己创业。

“但总的来说，投资者创业成功并不容易，因为投资者有很多固有的缺点。”邓峰解释说，投资基本不会把鸡蛋放在同一个篮子里，而是会有一个Portfolio，即组合。但是创业就是在赌一个企业，面临着0或者1的问题——如果做了，会赚很多钱，如果不做，还不如投资亏损。如果投资时间长，总会想办法降低风险，但创业却不是这样。

邓峰看到的大多是“创业后会投资，但成功率会更高”。

“非常同意”，韩雨生顺着邓峰的话说。“关于我的简历，大家通常都记得我在北极光创投的经历。但从毕业到创业期间，我只投资了一年零八个月。在此之前，我在美国BioTek仪器公司(博腾医疗器械)工作。我是这家公司在中国的第一个员工，成立了这家公司的中国团队”。

邓峰也是“边打边赢”的典型。在2005年北极光创投成立之前，邓峰是一位企业家。1997年，邓峰创办了网屏。2001年，网屏在纳斯达克上市，2004年被君博网络以42亿美元收购。

“起初我是一名企业家，但后来我想成为一名专业投资者。然而，我还是没能抵挡住创业的诱惑，重新创业了，”王思振笑着说。

王思振是美国互联网通信公司iTalkBB的联合创始人，也是全球营销和企业发展规划的负责人。2012年，iTalkBB被263通信集团以数亿美元收购。“第一次创业虽然和现在的创业不在同一个领域，但共同点是都是在革命性的高科技领域，都是在进入大规模市场应用的前夕”。

除了创业，白宇还做了一些产业投资，但他更重要的身份仍然是企业家。如果从2004年康复之家成立算起，白宇的创业生涯已经过去了16年。在经历了行业的几次巨变后，他心里已经形成了一种深深的感觉:

“也许大家都在想，我们应该早点去市场，试着跨过这座独木桥。但也许，上岸比上市更重要。创业最重要的不一定是成功，但成长比成功更重要”。