一季度，a股走出了不可一世的小牛市场，创业板指数上涨约35%，排名全球第一。与此同时，可转债市场也大幅上涨。最近很多投资者发现，有一天打开股票账户时，突然多了一些“XX转债”的份额。是否值得参与成为困扰投资者的问题。1.什么是可转债？可转债的全称是可转换债券，是指持有人可以在一定期限内，以一定的比例或价格将其转换为债券。

一季度，a股走出了不可一世的小牛市场，创业板指数上涨约35%，排名全球第一。与此同时，可转债市场也大幅上涨。最近很多投资者发现，有一天打开股票账户时，突然多了一些“XX转债”的份额。是否值得参与成为困扰投资者的问题。

1.什么是可转债？

可转换债券，全称可转债，是指持有人可以在一定期限内，以一定比例或者价格，将其转换为一定数量的其他证券的债券。一方面，可转换债券具有债券的特征。可转债作为一种低息债券(低于普通债权)，有固定的利息收入，投资者可以获得固定的本金和利息收入。另一方面，可转债还具有股票期权的属性，可以在合适的时间和价格转换成股票。所以，可转债是债券爸爸和股票妈妈之间爱情的结晶。与可转换债券相关的几个技术术语:

【标的股票】指发行可转换债券的上市公司股票；

【票面利率】可转债的票面利率通常较低，属于低息债券。国内可转债的票面利率通常为1-2%，年利率不同。

【可转换价格】可转债面值为100元，假设允许一只可转债以20元/股的价格转换成股票，那么一只可转债可以转换成5股；

【转换时间】每只可转债上市交易半年后才能转换为股票。

二.可转换债券的投资机会

2019年，随着市场回暖，越来越多的企业通过发行可转债筹集资金。仅在3月份，就发行了24只可转换债券。可转债的投资机会有哪些？值得参与吗？

可转换债券有三个获得收益的机会:

①可以选择持有可转债获得定期利息收入；

②上市后，在二级市场交易，获得买卖价差；

③条件成熟时，也可以选择将可转债转换为相应的股票。

比如可转债面值100元，假设允许一只可转债以20元/股的价格转换成股票，那么一只可转债可以转换成5股。如果股价低于20元，显然没人会换，因为换了就亏了。只有股价高于20元，你才有转换的价值。

如果股价从未涨过20元以上，可转债就是债券，投资者很少会支付利息，但同时保留未来股票大幅上涨时转换股票的权利。如果未来股价暴涨到25元，面值100元的债券可以换成5股，可转债至少值125元。这时，可转债会随着股票一起飙升，体现持股；当股价上涨时，你可以把债券变成股票，享受股价上涨带来的利润；当股价下跌时，可以选择不转换，而是享受年度固定利息收入，在债券到期时收回本金。

决定可转债走势的两个核心因素是标的股票价格和市场情绪。如果股价继续上涨，会带动可转债价格上涨。同时，如果市场情绪回暖，可转债上市首日赚钱的概率也会相应增加。例如，如果近期市场行情较好，可转债上市首日盈利概率较高:

三、如何参与可转债投资

目前可转债发行采用信用认购的模式，即投资者只要开立证券账户，就可以根据公告认购新发行的可转债，不需要市值要求。

同时，可转债可分为公开认购和原股东优先配售两种类型。它们之间的区别如下:

蜻蜓用户可查询近期可转债信息，参与可转债交易-认购-认购。

最后，让我给你一个提示:

1.T日买入的可转债可以在T日卖出，可转债也可以在T日操作；

2、T日操作转换，转换后的股票在T+1日上市交易，所以套利能否实际发生取决于T+1日的股价(有时第二天股价会开盘走低)；

3.上市第一天就有破发可转债的可能；

4.可转债日均成交量明显低于股票成交量，需关注流动性影响；

5.转换价格不是静态的。股价波动较大的，发行人有权选择更正转股价格；

6.可转债有时会附带赎回条款，即如果标的股票价格在几个交易日内上升到一定条件(一般为130%)，发行人有权以远低于可转债市场价格(一般为面值加应计利息)的价格赎回可转债，从而迫使投资者转换股票，完成可转债的退市，这也需要格外注意。

正文:陈皓

重要提示:本文内容仅为投资顾问个人意见，不代表公司立场，仅供参考。本文个股不做推荐，不构成具体投资建议。股票的历史趋势不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。