一、行情回顾

　　纸浆期货价格从大周期来看，2007年至今造纸行业经历了完整的波动，国内的造纸行业总体呈稳健上涨趋势，2013年至2017年生产量年均增长率为2.4%，消费量年均增长率为2.7%，2017年行业营业收入15203亿元，占GDP1.8%。造纸行业在经历2016-2017行业红利后，进行新一轮产能投放周期，2018年1-9月造纸行业固定资产投资增速为5.8%，其中上半年保持2位数的增长。目前随着环保加严以及贸易战的持续影响，原料供给受限导致成本上涨，同时下游需求不振，行业处于下行阶段。

　　2018年1——9月国家统计局统计的生产量及对比去年同期数据情况：纸及纸板为8866万吨，较去年同期产量减少593万吨，下降7.3%；纸浆为1053万吨，较去年同期产量减少225万吨，下降16%；纸制品为4236万吨，较去年同期产量减少1219万吨，下降22.3%；其中：纸箱生产量为2121万吨，较去年同期减少749万吨，下降26.1%。据中国造纸协会预估：2018年纸和纸板生产总量为10300万吨，同比下降7.5%。

　　据中国造纸协会预计：预计今年造纸用纸浆（木浆+非木浆+废纸浆）生产总量约为7100万吨，同比下降约11.0%，造纸用纸浆消费量约为9300万吨，同比下降约7.5%。

　　国内原生纸浆（木浆+非木浆）全年生产量约为1600万吨，比去年下降约3%，加上进出口量，预计全年造纸用原生纸浆表观消费量约3800万吨，同比下降约1%。

　　2018年未涂布印刷书写纸生产量完成约为1750万吨，较上年下降约2%；出口约100万吨，进口约80万吨，全年消费量约1730万吨，下降约1%。

　　预计2018年全年国内铜版纸生产量约600万吨，下降约11%；出口量约100万吨，同比下降约18%；进口量约40万吨，同比增长约20%；全年消费量约为540万吨，比上年下降约8%。

　　预计今年全年国内生活用纸生产总量与上年持平，维持在960万吨左右；但由于进口量的增加和出口量的下降，将带来国内消费量的增长。

　　预计今年国内白纸板生产量会有减少，主要是灰底白纸板减量。预计全年生产约1350万吨，下降约6%；出口量约150万吨，比上年下降约20%；进口量约80万吨，增长约30%；全年消费量约在1280万吨，下降约1.5%。

　　预计今年箱纸板生产完成量约为2100万吨，下降约12%；进口量约180万吨，增长约30%；出口量不会超过10万吨，下降约20%；全年消费量约为2270万吨，下降约10%。瓦楞原纸今年生产量预计约为2050万吨左右，下降约12%；进口量约为110万吨，增长约70%，出口量极少；全年消费量预计在2160万吨，同比下降约10%。