净利润的计算公式(利润率有几种计算公式)

红饭网获悉，6月6日晚，乃雪的茶上市港交所举行听证会，听证会后的数据集被披露，这也意味着乃雪的茶将成为名副其实的“天下第一茶”。

乃雪的年度招股书显示，截至最后一个执业日期，乃雪的茶已在中国70多个城市和日本大阪开设了556家直营店。燃烧知识咨询的数据显示，截至2020年12月31日，按覆盖城市数量计算，奈雪拥有中国最广泛的高端奶茶店网络。值得注意的是，2020年奈雪的茶叶调整后净利润达到6217万，并非此前报道的“血拼上市”。

图:乃雪业绩来源:《一张图看懂乃雪招股书》

2020年，疫情仍实现盈利，原材料成本最高37.9%，租金成本最低11.5%。

招股书显示，在非国际财务报告准则下，奈雪氏茶叶2020年调整后净利润达1664万，2019年这一数字为亏损1174万，扭亏为盈。按照国际会计准则第17号，奈雪的茶叶2020年实现净利润6217万。疫情冲击后实现盈利有赖于乃雪稳定的团队管理，加上招股书公布的各项费用占比，甚至有些感人。

根据国际会计准则第17号，耐雪茶2020年营业净利润的计算公式为1+2-3(红色标注)。

来源:乃雪茶叶年度招股说明书

奈雪招股书显示，原材料成本占比连续三年最高，分别为35.3%、36.6%、37.9%。创立于2015年的奈雪，是第一批坚持用鲜果、鲜奶、优质茶叶的新茶品牌，原料占比37.9%，接近咖啡行业的两倍。奈雪创始人彭鑫曾不止一次对此回应称“不会降低原材料成本”。此前有媒体报道，深圳本地基金投资人表示，奈雪的原材料成本占比超过35%，一开始确实让投资人担心。但在与创始人交谈并亲身体验产品后，他们明白了，“在奈雪路演期间，他们给我们带来了奈雪的产品，供我们现场体验。路演结束后，我们还订购了其他品牌的同款产品进行对比，发现奈雪在口感和原料重量上优势明显。”

之前传言的“租金成本高”对于奈雪来说并不成立，2020年这一成本(资产使用权折旧)只会占到11.5%左右。已经成为头部品牌的奈雪，在租金、地段等等方面都有很高的议价能力。大型商圈为了引进茶叶的头部品牌，往往以租金作为转让。而且奈雪在全国各大超市一般都能拿到星巴克旁边的位置，可见其品牌议价能力。

图:非国际财务报告准则下的调整后利润图来源:乃雪茶叶年度招股书

图:合并利润表资料来源:乃雪茶叶年度招股说明书

招股书显示，奈雪的人员成本已经连续三年超过30%。因为奶油果酱不是用来勾兑的，所以茶叶的制作工艺相对复杂。杨梅、葡萄等新鲜水果需要人工去皮去核。茶汤需要当天泡，每四小时更换一次。记者了解到，一家乃雪店平均需要21名员工，如茶艺师、培训师、副经理、副店长、店长等。

投资人最看重的是奈雪的供应链和数字化能力。

今年上半年最受欢迎的饮品是乃雪的霸气翡翠柑，再现了霸气杨梅、霸气柑等乃雪经典产品成为茶界爆款产品的热潮。除了“爆款制造机”的R&D能力，投资人最看重的是奈雪的供应链和数字化能力。最典型的就是供应链的创建。为了保证预期供应量的稳定，乃雪在多地投资建设专属茶园、果园、花园。以奈雪的经典产品霸气芝士草莓为例。草莓作为季节性水果，一年四季都供应不上。奈雪在云南建了专属的草莓园，保证稳定的原料供应，使得奈雪的销售皇冠一年四季都有。招股书显示，奈雪的茶平均每周推出一款新品。菜单的创新，产品的迭代，都离不开稳定的供应链。

图:乃雪饮品畅销榜来源:《一张图看懂乃雪招股书》

奈的另一项卓有成效的长期投资是数字化。2019年底，奈雪开始搭建会员体系，整个会员体系通过会员积分、商城、优惠券、电子心卡、拼单等多项功能形成闭环。截至最后可行日期，奈雪会员数量近3500万，线上订单收入占比近70%，自营小程序订单(私域流量)增长迅猛。在前端，技术赋能门店运营，大大提高了运营效率。也正是因为前期的数字化布局，使得奈雪在经历了疫情的冲击后，能够快速回血。

图:奈雪成员来源:《一张图看懂奈雪招股书》

“在尝试新模式时，前期会有大量的R&D投资和定向尝试，肯定会产生短期影响。但经营任何品牌都必须是长期的，以客户价值、客户需求和持续创新为导向。”彭新曾公开强调“长期投资”的重要性，并表示短期盈利不是第一位的。

值得注意的是，即使2020年受疫情影响，奈雪的茶叶第一个盈亏平衡期约为4个月，回收期为10.6个月。商店的正现金流支持了品牌的发展和长期投资。行业数据显示，中国食品品牌通常在3-6个月和15-20个月内首次实现盈亏平衡和现金投资回报。相比餐饮品牌，奈雪的茶投资回收周期更短，现金流水平非常健康。高增长也让奈雪的茶更像一家互联网公司。

图:奈雪核心数据来源:《一张图看懂奈雪招股书》

第一款新茶饮料的意义是什么？中国茶叶的全球品牌迈出第一步。

此前有媒体报道称，奈雪计划发售约15%的新股，但公司估值和募资金额并未最终确定。据多位机构人士透露，奈雪的关注度和认购意愿都比较高，甚至有机构为份额“抢头”。奈雪已经接触了一些潜在的基石投资者，包括国内大型公募基金、国际长期基金和保险基金等。，且最终引入的基石投资者不会超过10家。

在一位香港本土券商看来，乃雪作为二级市场茶行业的先行者，在监管层面面临着不小的挑战和考验。该券商指出，HKEx和证监会对新茶行业相对陌生，而奶雪作为头部品牌，需要对整个行业进行定义。同时，奈雪目前在全球资本市场还没有一个非常明确的标杆品牌。“即使对标星巴克，也只能对标星巴克在中国发展最初几年的数据”，所以肯定会面临更严格的审查。如果上市成功，也意味着奈雪将进入完全公开透明运营的阶段。

图:乃雪的茶叶专卖店

对于奈雪来说，对标星巴克并不难，泡一杯茶也不难。难的是用中国文化的体系去打磨中国产品。过去十年，中国很多大企业走向世界，但不仅仅是企业和产品，还有基于中国文化的消费品。彭新曾在接受人民网和央视采访时表示，“茶作为中国最具代表性的产品和文化之一，在中国崛起的大背景下，有机会输出一个全球性的品牌。”消费者不会记得咖啡豆来自哪里，只会记得这杯咖啡来自星巴克这样的品牌。喝茶也是如此。中国茶所承载的文化，需要品牌力来推动。奈的茶成为“天下第一茶”，这或许是中国茶走向世界的最好契机。

附:《一张图看懂奈雪招股书》完整版