中期票据(中期票据和债券的区别)

什么是中期票据？

中期票据是指具有法人资格的非金融企业根据计划在银行间债券市场分期发行并约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。当公司发行中期票据时，通常会通过承包商经理安排灵活的发行机制。通过单一发行计划，可以多次发行不同期限的票据，可以更好地满足公司的融资需求。在欧洲货币市场发行的中期票据被称为EMTNs。

中期票据的优势

1.，与同期贷款利率相比，具有一定的成本优势；

2.一次注册可分期发放，发放方式灵活；

3.通过直接融资的价格发现机制，可以展示发行企业良好的信用能力。

中期票据发行条件:

1.具有法人资格的非金融企业；

2.有稳定的偿债资金来源；

3.连续三年经审计的会计报表；

4.最近一个会计年度的利润；

5.待偿还债券余额不得超过企业净资产的40%。

中期票据和债券有什么区别？

第一，发行规模极其灵活。无论是否采用上架登记规则，公司债通常都是一次性全额大规模发行。与此相比，中期票据通常是分多次、小额发行，具体发行时间和每次发行规模取决于当时的市场情况。换句话说，企业债券的发行是离散的，而中期票据的发行是连续的。

第二，发行条款(如期限、定价以及是否包括衍生品合约)极其灵活。为适应大规模一次性发行，公司债券的合同条款规范简单。比如无论采用什么招标方式，公司债的期限和价格都是整体性的，同一家批发银行的公司债期限和价格基本没有区别。即使公司债券的条款中包含了衍生品合约，也是极其简单的，比如可转换债券和可赎回债券。中期票据则不同。不仅同时登记的中期票据可以有不同的到期日和定价，而且中期票据的本金和/或利息的支付可以与其他金融资产和非金融资产的价格或价格指数挂钩。根据中期票据本息挂钩的资产类别，可分为利息挂钩票据、权益挂钩票据、货币挂钩票据、商品挂钩票据、保险挂钩票据等。这些各种各样的中期票据往往或明或暗地包含一个或几个复杂的衍生工具，这样的中期票据称为结构性票据。

第三，分配方式极其灵活。为了保证发行顺利，公司债一般由投行承销。中期票据以各种方式发行。在早期，它主要依靠投资银行的最大努力，或者发行人自己的销售。目前，一些中期票据已经开始采用承销的方式发行，但与企业债最大的区别在于所谓的“反向询价”方式:投行首先就发行价格、期限等条款征求潜在投资者的意见，然后根据这些潜在投资者的意见发行相应的中期票据。与传统的重视筹资者的金融活动不同，这种以投资者需求而非筹资者需求为出发点的发行方式，代表了一种新的金融服务理念，是中期票据市场在90年代中后期快速发展的关键。