二次来临(a股降温信号，还会再来吗？)

还记得去年6月底到7月中旬，指数经历了一段加速上涨期。上证指数最高达到3400点，特别是从3000点到3400点只用了几个交易日。市场终于迎来了降温信号。当时好像是部分基金停售，是媒体传来的消息，但监管一直否认，觉得没有向市场释放这样的信号。然而，就是在这种朦胧的、未知的所谓预期降温效应中，上证综指持续了半年的小箱体波动，从7月一直到年底。可以说这个侧身过程挺长的，简直是煎熬。

中间我体会到了这一届督导的智慧。其实，意志本身就是希望a股呈现慢牛市，而不是快牛市。所以这一次你会发现指数从3350到3380点左右只涨了200点，但是我感觉市场的健康程度似乎不亚于上一波500多点的行情，因为过去指数大涨后不记得卖出很容易回本，导致股市的短线思维。从去年7月份开始，市场调整的幅度很小。如果你在这期间短期买卖，如果你持有的是优质品种，而那些跟踪较好的上市公司，可以说不仅赚不到钱，反而会吃亏很多。这是目前新格局下的模式。如果你不能充分认识到这一点，它肯定会被淘汰。

最近总会听到索引增加了自己的账号这种苦涩的抱怨。这种现象仍然没有转向投资。那是因为它的股权结构大多是垃圾公司或者题材品种。从去年年底到今年年初，可以说前九只股票的风格已经得到了充分的诠释。两市有4000只股票，每天有600只左右的品种在上涨，或者说其中有100多只真的能保持独立走势。主要集中在白酒和新能源，这给市场释放了一个重要的信息。现在的市场，除非买白酒或者新能源，否则是赚不到钱的，于是大家的资金开始割肉垃圾公司，继续涌向以白酒和新能源为代表的这些核心资产，导致市场的风格越来越极端。从行业角度来看，消费类公司尤其震惊。

每次市场上出现极端的风格，总会有一些媒体的批评和指责。比如《证券时报》说，一些机构投资者的道德风险不容忽视。这句话的意思很简单。不要为了业绩和净值而无脑地抬出自己的重仓股。这意味着哪些板块和股票一定是大家熟知的。其实这就是全部。昨天下午，又看到一个降温信号。

是金融协会转发的证券时报的消息，标题是:知情人士，“消费基金产品发行受阻”的消息不实。不知道大家怎么看，但是我觉得有点熟悉。去年7月，类似的模式再次出现，时间周期不同，性质不同。这次1月份的上涨行情，是以白酒为主，持续了很长时间。为什么说消费基金产品发行受阻的消息是不实的，而不是别的？这个故事里面的逻辑需要仔细考虑。是不是以白酒股为代表的消费股涨得太高了？尽管否认，你还是要看后续的实际行动，或者接下来的市场氛围。你千万不要想着类似的新闻，等着监管来批，这是不可能的。如果监管认同，想成为控制股市的行政手段。

一般来说要听声音，有些东西不一定需要说。的确，白酒所代表的风格过于极端。如果允许新基金继续发行，会继续给白酒带来动力，最终导致巨大的风险。就算茅台这样的公司有得天独厚的资源，节奏和速度真的很重要，也不会长久。

我的意思是，不管监管怎么想，当一个市场热点被过度追捧的时候，一定要深思熟虑，而不是人云亦云，用长远的眼光看待价值投资。毕竟这不是猜测。