红筹公司(红筹架构)原创第一财经2020-07-29 22:03:30

7月29日，a股市场两天后成交额突破万亿，三大股指均大幅上涨。深证成指和创业板指分别收涨3.12%和3.78%，上证综指也收涨2.06%。盘面上，半导体板块表现活跃，华润微(688396。SH)收盘上涨11.98%；魏(600460。SH)和瑞韦辛(603893。SH)录得涨停。

28日晚间，科技创新板龙头华润微功率半导体IDM披露了2020年半年报。作为科技创新板第一个红筹结构，第一个引入“绿鞋机制”的企业，华润微的一举一动都引起了半导体行业的关注。

今年上半年，在疫情影响下，华润微仍然实现了净营收的逆势增长，毛利率和净利润率均创历史新高。报告期内，公司实现营业收入30.63亿元，同比增长16.03%；归母净利润4.03亿元，同比增长145.27%；扣非后归母净利润同比增长466.46%。

“今年第三季度的业绩最具挑战性，会直接影响公司全年业绩，而第四季度相对乐观。同时，应用于家用电器变频要求的智能功率模块是公司今年产品的一大亮点。”华润微执行副主席陈南翔此前对第一财经记者表示。

超过第二季度的预期增长

华润微是一家具备芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链整合运营能力的半导体企业。是a股市场稀缺的功率半导体IDM企业，主板企业是士兰威。

纵观华润微上半年业绩整体表现，满单释放营收和净利润双增长。收入增长的主要来源是电力器件业务集团和代工业务集团营业收入的增加。

同时，突发疫情对额温枪和耳温枪的需求巨大，对华润微的业绩也有积极贡献。上半年公司集成电路业务销售额同比增长13.35%，其中用于测温的测量MCU、ASIC等产品销售额同比增长近6倍。

具体来说，华润万家在R&D对IGBT设备的投资已经到了“开花结果”的阶段。上半年，公司IGBT销售额同比增长49.90%，是动力装置业务集团销售收入同比增长22.31%的重要驱动力。此外，华润微的产品及解决方案累计销售收入13.69亿元，同比增长20%，占营收的44.95%。

此前，陈南翔告诉记者:“2019年，IGBT的销售额比2018年增长了45%。我们今年的目标是力争再实现40%的增长。”华润微半年已实现全年目标。

事实上，华润微二季度实现的高业绩增长是其“半年考”超行业预期的关键因素。数据显示，公司本季度净营收实现同比和环比大幅增长。其中，营收16.81亿元，环比增长21.63%；归母净利润录得2.9亿元，环比大幅增长156.63%。

需要指出的是，华润微营收同比增速明显低于净利润，这是由于公司产品结构调整带来的毛利率提升。

报告期内，公司毛利率同比上升6.63个百分点至27.30%；净利率为13.16%，同比上升6.94个百分点。华润微表示，产能利用率提高和固定成本下降是公司毛利率大幅提升的主要原因。

第三季度，科技板块继续分化。

在面临年内最大业绩挑战的第三季度，华润微营收与净利润增长的不匹配是否会成为其全年业绩增长的阻碍？

产能方面，截至目前，华润微6英寸晶圆制造能力约247万片/年，8英寸晶圆制造能力约133万片/年，基本与国际主流晶圆厂商水平相当。今年上半年，公司研发投入2.27亿元，同比增长4.69%。

更重要的是，华润微碳化硅功率器件的研发取得了突破。7月4日，华润微的功率器件事业群正式向市场投放1200V和650V工业SiC肖特基二极管系列产品，并宣布国内首条6英寸商用SiC晶片生产线正式量产。据悉，该产品可广泛应用于光伏逆变器、风电逆变器、UPS电源、电动汽车、充电桩、车载充电、轨道交通等领域。

TMT行业的一位分析师告诉记者:“在疫情的影响下，功率半导体的订单可能会加速转移到中国大陆。并且一旦形成稳定的供货合作，订单周转的概率很小，对于功率半导体国产化的发展和行业龙头业绩的释放有非常积极的意义。"

“与此同时，国家对新能源和新基础设施的政策支持力度也在不断加大。在互联网、5G基站建设、新能源汽车、UHV等应用领域，功率半导体市场需求巨大。对于追求多元化技术应用和化的功率半导体企业来说是极好的。”他进一步表示。

值得注意的是，截至2020年6月30日，全国社保基金位列华润微第一大流通股东，占总股本的0.25%。

另一方面，29日大盘再度上涨，使得三季度科技股行情的讨论越来越热。根据53家已披露半年度业绩预告半导体公司中，有19家公司预计上半年业绩同比增长。

一位上海公募基金经理告诉记者:“经过前期的大起大落，市场逐渐进入平静期，呈现板块轮动趋势。下半年结构性行情仍将延续，三大板块或主旋律:科技、新旧基建、消费。然而，技术部门不会普遍增长。随着半年报披露的加速，资金对科技股的追捧将出现分化，业绩确定性更强的股票将被寻求。”