a股牛市真的来了吗(a股狂飙，牛市真的来了吗？)

图/视觉中国

文薇财经记者张新培郭楠

编辑:陆玲

a股的独立行情还在继续。截至7月8日，a股已经连续上涨7个交易日。Wind数据显示，连续7个交易日涨幅已达15%。自今年3月19日最低点2702.13以来，a股涨幅已达24.73%。

7月8日，三大指数再度全面上涨，券商、军工、有色金属板块涨停。两市累计成交1.54万亿元，这是连续第五个交易日破万亿元。

活跃的场内和场外增量资金正在加速入场。数据显示，过去5天两融余额激增1000亿。据报道，一些国有银行计划将股票等权益类资产的配置比例从不到2%提高到5%。

a股牛市真的来了吗？争论中，一些基金也开始博弈。8日早盘，沪深指数出现V型反弹，市场出现资金博弈，部分资金恐高抛售，但这种情况只持续了5分钟，随后再次强势上涨。

“市场资金很多，低估值的修复和通胀加剧的预期推动了这波行情。我认为这个市场不会是昙花一现。”华宝基金总经理黄晓慧告诉《财经》记者。

诚恩资本董事长王选表示，看好今年三季度的市场。目前市场在“万亿”级别成交量的带动下，处于强势上攻阶段。短期内他会回看上证指数3050-3030的支撑带的运行情况。

摩根士丹利策略师汪拉拉、乔纳森·加纳等。发布报告称，面对盈利可预期性和流动性改善情况下市场成交量的放大，以及监管措施和政策的支持，中国股市的牛市正在形成。

摩根士丹利已将沪深300指数的12个月目标定在5360点，接近2015年的峰值5380.43点。8日沪深300收于4774点。

强势a股站上3400点。

7月8日，a股低开高走，盘中上演V型反弹。低开后，上证综指维持稳步上行态势，但开盘半小时后突然暴跌，盘中一度下跌0.48%。但只持续了5分钟，很快就开始反弹。然后一路走下去。截至收盘，涨幅有所收窄。最终收于3403.44点，上涨1.74%，站上3400点。

深圳诚志也是如此。走低走高后跳水，但很快反弹向上。截至收盘，深成指收于13406.37点，上涨1.84%。沪深两市成交额突破1.5万亿元。创业板收于2651.97点，涨2.34%，中小板涨1.74%。

“上午的下跌只是局部资金恐高卖出，持续时间短，无法扭转近期的强势上涨趋势。”丹阳投资董事长兼首席投资官康水月告诉《财经》记者。

私募排排网未来之星基金经理胡博认为，上午的V型反转主要是由于昨日担忧情绪集中释放，随后盘面逐渐走强，外资持续流入。“只要后期这个行业的轮动不变，仍然会维持市场趋势向上的判断。”胡博告诉《财经》记者。

作为牛市的旗手，券商板块又开始涨停了。

7月8日，券商板块上涨6.33%。浙商证券、财通证券、中银证券等8只股票全部涨停。主力资金净流入41.22亿元，超大型资金净流入56.34亿元。Wind数据显示，截至7月8日，券商板块涨幅已达40%。近10天主力资金净流入近百亿。

康跃认为，券商板块的资金流入量非常大，短时间内不会出现大规模的资金撤出。

国防工业也上演涨停。所有股票上涨，华力创通、中国卫通、航发科技等20余只股票全部涨停。7月8日，该板块上涨7.53%，涨幅居前。

周期性有色金属上涨4.39%，排名第三。信息网“有色是周期股的典型代表，它的启动意味着新经济周期的极度繁荣，也印证了当前的资本市场周期。”康悦认为。

芙蓉基金股权投资部总监邓宇翔对《财经》资讯资源网用户表示，前期市场风格比较极端。金融、地产等行业估值处于历史底部，而医药、消费、科技等板块估值已升至历史较高位置，短期增量资金入场板块估值差有望收敛。

“如果回顾12月份的动态市盈率，中小创、沪深300等指数并不高。但个别板块上涨过快，具有很强的博弈性。不建议过于集中。可以分散到其他滞涨、估值略低的板块。”大研资本创始合伙人蒋表示，现在需要关注beta行情，建议保持高仓位，不加杠杆。

“按照年度投资策略，a股将在今年二、三季度出现年度高点，并在上证综指3050点上方保持高位。根据市场走势灵活调整仓位，目前这个策略不变。”王选告诉《财经》记者。

邓宇翔对后市相对乐观。“结构上，短期增量资金推动传统板块估值修复。前期继续看好主线的科技和消费，在业绩增长和产业景气度上仍相对占优。但需要关注行业内股价高低水平的切换，关注二季报超预期、以业绩为主线的优质公司。”邓宇翔说。

增量资金从哪里来？

作为a股的温度计，沪深两市的成交量最直观地反映了市场的火热程度。

Wind数据显示，自7月2日以来，a股成交额连续5个交易日突破万亿元，7月7日达到1.74万亿元。

“最近开户数明显增加。从老账户资金来看，更多的大资金还是在参与新三板。”一位券商营业部人士告诉《财经》记者。

3月份市场震荡后，外资大举回归a股。Wind数据显示，7月份北上资金净流入已达549.58亿元，近三个月流入超过1700亿元。

“在各国央行的主导下，海外流动性泛滥。国内局势相对稳定，股票估值相对有优势，这是北上资金大规模介入的根本原因。”私募排排网未来之星基金经理夏认为。

郭盛证券首席策略分析师章启耀表示，考虑到下半年全球疫情有望逐步得到控制，各国将有序复产，外部扰动减少，北上资金将保持回流。长期来看，目前外资在a股的占比远低于海外市场，外资在起步阶段的判断不变。“水往低处流”还是大趋势。

2020年，公募基金将迎来规模增长的良机。市场向好，新发行公募受资金追捧。

7月8日，鹏华基金明星基金经理王的新产品正式发布。经过预暖，鹏华匠心精选混合基金下午募集资金突破900亿元，远超300亿元上限。配售比例将低于30%，认购期由原计划的两周改为一天，可见市场参与热情极高。

在此之前的7月6日，牛市情绪渐浓，汇添富中值精选单日吸金近700亿元。由于认购踊跃，募捐于下午1点结束。

a股如火如荼，股票ETF也迎来大量资金流入。7月7日，证券板块迎来调整，但资金仍涌入证券ETF。截至收盘，国泰基金证券ETF总规模超过300亿元。

榕树投资研究总监杜志军表示，在指数投资时代，指数基金指标股会随着资金的持续流入，不断推高股价。

“从北上资金流入和偏股型基金发行情况来看，2019年以来，公募规模逐渐超越北上，成为今年以来涨幅最大的一只。与外国资本的公开发行保持同步，加强了消费和技术市场的趋势。”张启伟说。

据郭盛证券统计，截至6月30日，今年偏股型基金发行规模达到5621亿，远超2019年全年的4273亿，尤其是偏科技和消费型基金，“赎回旧买新”的意义不大。“下半年计划发布的产品非常多，以主动管理产品为主，以科技话题为主。”一位大型公募基金人士告诉《财经》记者。

“假设下半年基金发行节奏不变，偏股型基金全年增量有望超过1万亿。”章启耀预测。

没有增量资金的担心。7月份的巨量减持是否会影响a股牛市的步伐？

数据显示，7月份全部a股解禁5570亿元，全年大月，约占流通a股市值的0.97%，其中科技创新板占比最大，规模达到2151亿元，7月22日解禁2088亿元，其中风险投资占比较高，解禁后减持意愿强烈。

华泰证券策略研究员张辛苑认为，科创板解禁峰会对科技股形成供给压力冲击或有一定扰动，但大震荡的可能性较小。从解禁效应来看，解禁前的心理影响可能大于实际的减持效应；经验也表明，解禁高峰并不一定导致市场暴跌。此外，在资金供给方面，科创50指数的推出吸引了增量资金。