ipo是什么意思(简单的解释会帮助你理解IPO)

IPO是什么意思？这是中的常识。IPO是首次公开发行，是指公司首次向社会公开出售股票。一般来说，一旦完成首次公开发行，公司就可以申请在证券交易所或报价系统上市。

首次公开募股是首次公开募股。

指股份公司首次向社会公开发行股票的方式。IPO定价过程分为两个部分。首先，通过合理的估值模型估计上市公司的理论价值；二是通过选择合适的发行方式反映市场的供求关系，最终确定价格。

首次公开发行是指企业首次向社会公开出售股票。通常情况下，上市公司的股票是通过经纪人或做市商按照向相应证券协会发出的招股说明书或注册声明中约定的条款进行销售的。一般来说，一旦完成首次公开发行，公司就可以申请在证券交易所或报价系统上市。

在证券交易所或报价系统进行上市交易的另一个可行方法是在招股说明书或注册声明中规定，允许私营公司向公众出售其股票。这些股票被认为是“自由交易”，从而使这个企业能够满足在证券交易所或报价系统上市和交易的要求。大多数证券交易所或报价系统对拥有上市公司自由交易股票最低数量的股东人数有严格的规定。

就估值模型而言，不同的行业属性、成长性和财务特征决定了上市公司应用不同的估值模型。目前常用的估值方法可以分为两类:贴现收益法和类比法。所谓收益折现法，就是以合理的方式估计上市公司未来的经营状况，选择合适的折现率和折现模型来计算上市公司的价值。比如最常用的股利贴现模型(DDM)、贴现现金流法(DCF)模型等等。

折扣模式并不复杂。关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，体现承销商的职业价值。所谓类比法，就是通过选取同类上市公司的一些比率来确定上市公司的价值，如最常用的市盈率(P/E为股价/每股收益)和市盈率(P/B为股价/每股净资产)，结合新上市公司的财务指标，如每股收益、每股净资产等，一般采用预测指标。

市盈率法的应用有很多局限性，比如要求上市公司经营业绩稳定、不亏损，而市盈率规则没有这些问题，但也存在一些缺陷，主要是过于依赖公司账面价值而不是最新市值。

因此，这种方法更适合流动资产占比高的公司，如银行银行、保险公司等。建行IPO过程中，按照招股书定义的1.9 ~ 2.4港元定价区间，发行后每股净资产约为1.09 ~ 1.15港元，市盈率为1.74 ~ 2.09倍。除了上述指标外，还可以通过市值/销售收入(P/S)、市值/现金流(P/C)等指标进行估值。

通过估值模型，我们可以合理估计公司的理论价值，但要最终确定发行价格，还需要选择合理的发行方式，充分发现市场需求。目前常用的分配方式有:累计竞价法、固定价格法、竞价法。一般竞价在债券发行中比较常见，这里不再赘述。累计竞价是目前世界上最常用的新股发行方式之一，是指发行人通过询价机制确定发行价格，自主发行股票。

所谓“询价机制”，是指主承销商首先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求和需求价格信息反复修正发行价格，最终确定发行价格的过程。一般时间为1 ~ 2周。比如建行最初的询价区间为1.42 ~ 2.27港元，之后收窄至1.65 ~ 2.10港元。最终发行价将于10月25日前确定。询价过程只是投资者意向的表达，一般不代表最终的购买承诺。

在询价机制下，新股发行价格不提前确定，而在固定价格模式下，主承销商根据估值结果和投资者需求预期直接确定发行价格。固定价格法相对简单，但效率较低。过去，中国一直采用固定价格发行方式。2004年12月7日，证监会推出新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。

1994年11月，香港证券监督管理委员会和香港联合交易所发布了《发行机制联合政策声明》。此后，香港大规模新股发行基本采用累积竞价和公开盲标。

发行方式确定后，进入正式发行阶段。此时，如果有效订阅的数量超过要发行的数量，则称为超额订阅。超额认购倍数越高，投资者的需求越强。在超额认购的情况下，根据交易所的规则，主承销商可以有也可以没有分配股份的权利，即配售股份的权利。

通过行使配售权，发行人可以实现理想的股东结构。在中国，目前主承销商没有配售股份的权利，必须按照认购比例配售股份。