托希尔(托希尔出售国际米兰)

随着国际米兰官方宣布瑞安资本收购托希尔手中国际米兰31.05%的股权，这标志着国际米兰前主席、前大股东、印尼奥委会主席托希尔正式成为国际米兰的过客。

意大利媒体Il Sole 24 Ore写道:从2013年收购国际米兰70%的股份，到2019年退出蓝黑军团，在5年多的时间里，托希尔依靠国际米兰的股份赚取了约1.5亿欧元的巨额利润。对于国际米兰来说，托希尔确实是一个让历史进程变慢的问题人物，但对于托希尔来说，国际米兰确实是一个摇钱树。

意大利媒体屏幕截图

这1.5亿欧元是怎么来的？

首先，2013年，托希尔以相当于2.5亿欧元(7500万欧元现金，加上国际米兰约1.8亿欧元的债务)的价格购买了国际米兰70%的股份。当时，国际米兰的整体估值为3.5亿欧元。

在苏宁收购国际米兰的过程中，托希尔将部分股权出售给了中国投资者，当时获利约3000万欧元。

在托希尔统治国际米兰期间，蓝黑军团遭受了严重的赤字和运营资金短缺。托希尔先是通过“股东贷款”的方式向国际米兰借了1亿欧元。然后，通过高盛和其他机构，获得了2.3欧元的贷款。两笔贷款的利率都极高(10%的高利率)，这也让蓝黑军真正成为“被高利贷困扰”的俱乐部。在此期间，托希尔通过利息获得了约1500万欧元。

在中国资本的运作下，国际米兰带着整体的升值和充满希望的长远前景重返欧冠赛场。托希尔趁机将最后31.05%的股份出售给瑞安资本，获得了约1亿欧元的利润。

总的来说，在国际米兰投资了5年多之后，托希尔并没有损失太多本金，也没有用太长时间就收获了1.5亿欧元的巨额利润。虽然国际米兰球迷对印尼人非常不满，但印尼媒体疯狂称赞这位印尼投机者，从商业角度来看也是正常的。

托希尔受到了国米球迷的质疑。

具有讽刺意味的是，莫拉蒂出售国际米兰是因为莫拉蒂家族的炼油公司因为国际形势的变化而经营困难。莫拉蒂执政后期，国际米兰在融资方面负债累累，这让莫拉蒂难以为继，于是他低价出售了蓝黑军团。莫拉蒂的愿望是让球队新主席避免国际米兰债务的窘境。

然而，在托希尔上任后，国际米兰的债务和利息处于非常危险的境地。

幸运的是，中国资本进入国际米兰后，蓝黑军团的财务状况终于发生了变化。2017年，国际米兰发行了3亿多债券，只是为了解决托希尔时期的巨额高息贷款。说白了，就是用定期贷款代替了害死人的高利贷。不过，虽然降低了利率，但总体来说，国际米兰还是有很高的负债，而且球队每年都有几千万欧元的收入来偿还债务本息。

这是困扰国际米兰未来的负面因素之一。虽然不能说托希尔造了这个大坑，但在他执政期间确实“愈演愈烈”。

莫拉蒂看不见托希尔了吗？

那么，关于国际米兰新的第二股东，瑞安资本的成为张的合伙人后，会给国际米兰带来什么样的变化？

首先，莱恩资本的蒋先生本身只是一个基金经理——也就是说，他只是自己幕后资本的代言人，所以现阶段没有必要神话他的能量。毕竟现阶段还不清楚国际米兰第二大股东背后的势力是谁，他想干什么。信息网络

然而，在收购国际米兰30%的股份之前，瑞安资本与苏宁集团有着广泛而深入的合作。因此，瑞安资本取代tohir之后，标志着未来中国资本在思维上会更加统一，减少很多约束。

瑞安资本官网截图

米兰城财经媒体知名记者Luciano Mandrini分析指出:“国际米兰第二股东成为与苏宁长期建立合作关系的基金会后，俱乐部现在100%归中国资本所有，tohir得到了他想要的利益，离开了。近年来在托希尔，国际米兰经历了非常艰难的时期，但现在国际米兰让人们看到了希望:强大的老板、扎实的管理、更加统一的思维和长期的运营计划，所有这些都让国际米兰重新获得了意甲和欧洲的竞争力”。

意大利媒体说的很隐晦。说白了，意大利媒体表达的观点是:不管怎么看，国际米兰摆脱唯利是图的投机者托希尔都是好事——即使新的第二股东会是什么样的人还有待观察，不管怎么看，都不会比托希尔差。人们也不需要担心苏宁经营国际米兰的诚意。毕竟，如果你不关心国际米兰，你就不用贴钱然后送走给大神。

瑞安资本的姜嘉锵先生

国际米兰新第二股东的到来，带来了三个美好的期待。

一、短期效应:能否带来新的金融增长点，缓解政策压力。

苏宁执政期间，国际米兰的财务盈利能力不断提升。目前球队的商业赞助收入已经超过尤文，接近欧洲顶级球队。但是由于球场问题和意甲的总转播费，国际米兰的财政收入已经到了瓶颈。加上欧冠收入，年收入在3.5亿欧元左右(注:卖家收入不算)，与尤文的差距还是很大的(毕竟尤文有球场的优势)。

接下来，国际米兰财政收入的增长点在哪里？希望瑞安资本到来后，这个问题能够得到解答。

还有一点:目前国内对海外体育投资的管控政策依然存在，但瑞安资本是香港基金会...

德勤截图，国际米兰的财政收入已经到了瓶颈。

再者，中期效应:我们能为国际米兰找到更强的合作伙伴吗？

如前所述，瑞安资本只是一只基金，他们的合作伙伴是苏宁等财团。之前，意大利媒体盛传马云有意投资国际米兰，因为瑞安资本也与阿里集团有过各种合作。这代表了意大利媒体美好的期待:瑞安资本持有国际米兰应该只是一个短期事件。未来瑞安资本可能会出售31.05%的国际米兰股份，还是苏宁？还是卖给其他有实力的中国财团？我还不知道。

如果真的能找到另一个强有力的合作伙伴，对国际米兰来说肯定是一件好事——2018年，国际米兰签下了超过15笔中国赞助，大部分是因为苏宁的人脉。如果有新的合作伙伴，情况可能会更乐观。

国际米兰能解决球场问题吗？

最后是长期效应:国际米兰如果真的想拥有欧洲顶级的财力，就需要解决一些问题:比如球场问题，比如社交网站吸粉问题，比如手机等工具上搭建更强大的商业平台问题等等。，或者在其他金融中心上市的问题。如果这些问题得不到解决，国际米兰就永远没有皇马、巴萨、曼联的吸金能力。

意大利媒体预计，新股东的到来可以帮助国际米兰解决更大的问题。当然，做这些事情很难，但有希望总是好事。